Bitcoin Tracker One (COINXBT) recension

Sammanfattning

Bitcoin Tracker One, med kortnamnet COINXBT, är ett certifikat som följer priset på bitcoin. Det ges ut av CoinShares XBT Provider AB i Stockholm och handlas i kronor på Nasdaq First North. Enligt CoinShares var produkten när den lanserades 2015 det första bitcoinbaserade värdepapperet på en reglerad börs, och den finns hos både Avanza och Nordnet.

Ändå hamnar den sist i vår jämförelse. Avgiften är den högsta av de sju produkterna, och strukturen är den svagaste: certifikaten är osäkrade, och du har ingen pant i någon bitcoin om utgivaren skulle fallera.

Så fungerar produkten

Faktabladet beskriver produkten som ett trackercertifikat enligt svensk lag, utan fast löptid, som ska ge en avkastning som ungefär motsvarar bitcoinpriset före avgifter. CoinShares beskriver replikeringen som syntetisk. Utgivaren lämnar pengarna från försäljningen av certifikaten till ett systerbolag i Jersey, som i gengäld lovar att betala certifikatens värde och säkrar sig genom att köpa bitcoin — både direkt och med derivat.

Enligt grundprospektet är certifikaten osäkrade förpliktelser som rankas lika med utgivarens andra osäkrade skulder. Systerbolaget, CoinShares Capital Markets (Jersey) Limited, garanterar utgivarens betalningar. Bitcoinen som köps för säkringen är alltså inte pantsatt till dig. Det är den stora skillnaden mot de fysiskt backade produkterna i vår jämförelse.

Avgifter

Förvaltningsavgiften står i avgiftstabellen och är den högsta i vår jämförelse — flera gånger högre än hos de billigaste produkterna i kronor. Den dras löpande ur produktens värde. Över ett långt innehav blir skillnaden stor, eftersom avgiften tas ut varje år på hela beloppet.

Säljer du på börsen betalar du courtage och spread som vanligt. Utnyttjar du i stället rätten att sälja tillbaka certifikaten direkt till utgivaren tar CoinShares ut en särskild avgift för tidigt utträde. Den står också i tabellen.

Emittentrisk

Faktabladet skriver att produkten inte omfattas av något investerarskydd eller garantisystem, och att du kan förlora hela investeringen om både utgivaren och garanten blir insolventa. Grundprospektet anger att säkringen ska täcka hela utgivarens åtagande och att en stor del av den ska hållas direkt i digitala tillgångar. CoinShares publicerar en reservrapport som granskas av The Network Firm. Det är bra, men det ändrar inte att du som innehavare saknar säkerhet i tillgångarna.

Vi sätter därför strukturens delbetyg lågt. Enligt vår metod kan en produkt som inte är belagd som fysiskt backad inte få mer än ett lågt betyg på det kriteriet, hur känd den än är.

Skatt: ISK eller vanlig depå

På ett investeringssparkonto deklarerar du inga vinster eller förluster. Du betalar i stället en årlig schablonskatt på kontots värde, enligt Skatteverket, och produkten kan ligga där eftersom den handlas på en marknadsplats som uppfyller kraven för ISK. Avanza skriver att certifikat med krypto som underliggande kan handlas på ISK, KF och vanlig depå.

På en vanlig depå avgör prospektet hur produkten beskattas: Skatteverkets lathund till bilaga K4 kallar certifikat en benämning på flera typer av värdepapper och skriver att prospektet styr. CoinShares faktablad beskriver produkten som ett trackercertifikat enligt svensk lag. Är certifikatet en fordringsrätt redovisas en marknadsnoterad sådan enligt lathunden i avsnitt C på bilaga K4, inte i avsnitt D där bitcoin du äger direkt hamnar, och förluster behandlas olika i de två avsnitten. Vi förklarar skillnaden i vår guide till kryptocertifikat, men vi ger inga skatteråd för enskilda fall — är du osäker är det Skatteverket som avgör.

För vem passar produkten?

Bitcoin Tracker One kan fungera för kortsiktig handel i kronor, där den höga avgiften väger mindre. För den som vill spara i bitcoin under flera år är avgiften svår att motivera när det finns fysiskt backade produkter i kronor med betydligt lägre avgift. Äger du produkten redan: jämför kostnaden med alternativen, men tänk på att en försäljning på vanlig depå kan ge en skattepliktig vinst.

Vi ställer den mot Virtunes produkt i Virtune Bitcoin Prime mot Bitcoin Tracker One.

Vårt omdöme

Känd, likvid och enkel att köpa — men dyr, och med en struktur som lägger hela risken på utgivaren och dess garant.

• Kostnad: den högsta årliga avgiften i jämförelsen, plus en avgift vid inlösen hos utgivaren.
• Struktur och emittentrisk: osäkrat certifikat med garanti från ett systerbolag; inte fysiskt backad.
• Tillgänglighet i Sverige: kronor på First North, hos både Avanza och Nordnet.
• Transparens: svenskt faktablad och publicerade reserver, men säkringen är inte ställd som säkerhet för dig.