iShares Bitcoin ETP (IB1T) recension

Sammanfattning

iShares Bitcoin ETP, kortnamn IB1T, är den fysiskt backade bitcoinprodukten från iShares, med BlackRock International Limited som arrangör. Den ges ut av iShares Digital Assets AG i Zürich och backas enligt utgivaren av bitcoin som förvaringsinstitutet Coinbase Luxembourg håller i kallförvaring. Produkten är noterad på flera europeiska börser men inte i Stockholm, och svenska sparare hittar den hos Avanza och Nordnet via Xetra, i euro.

Produkten hamnar i mitten av vår jämförelse. Strukturen är genomtänkt och dokumentationen omfattande, men den handlas bara i euro, och den låga avgift som gäller i dag är en tillfällig nedsättning. Vi betygsätter kostnaden på den avgift som gäller när nedsättningen har löpt ut.

Så fungerar produkten

Juridiskt är produkten en serie säkrade skuldförbindelser kopplade till bitcoin, utan fast löptid och enligt engelsk rätt. Det är alltså inte andelar i en fond. Varje andel motsvarar en bestämd mängd bitcoin, som iShares kallar Cryptoasset Entitlement. Mängden fastställs varje dag av administratören The Bank of New York Mellon och minskar i takt med att avgiften tas ut, så värdet följer bitcoin minus avgiften — inte bitcoin exakt.

Du som privatperson köper och säljer på börsen. Skillnaden mellan köp- och säljkursen, spreaden, är en kostnad som inte står i avgiftstabellen men som du betalar vid varje affär, och den kan vara större när det är tunt i orderboken.

Avgifter

Enligt iShares produktsida avstår utgivaren från en del av den årliga avgiften till och med den 31 december 2026. Från och med den 1 januari 2027 gäller den ordinarie avgiften, som är högre. Båda nivåerna står i avgiftstabellen. Eftersom nedsättningen har ett slutdatum betygsätter vi kostnaden på den ordinarie avgiften: det är den som gäller för den som äger produkten i flera år. Utgivaren kan enligt grundprospektet ändra avgiften med minst trettio dagars varsel till innehavarna, och faktabladet anger inga ingångs-, utgångs- eller resultatavgifter.

Produkten handlas på Xetra i euro. Har du kronor på kontot växlar mäklaren vid varje köp och varje försäljning, och både Avanza och Nordnet tar ett påslag på växelkursen vid automatisk växling. Påslagen står i avgiftstabellen. För den som månadssparar små belopp blir det många växlingar, och de äter upp en del av fördelen med en låg årlig avgift. Värdet i kronor påverkas dessutom av eurokursen.

Emittentrisk och säkerheter

Ett certifikat är en skuld från utgivaren till dig. Här är bitcoinen ställd som säkerhet, och en säkerhetsförvaltare, Apex Corporate Trustees (UK) Limited, företräder innehavarna. Enligt faktabladet kan säkerhetsförvaltaren realisera bitcoinen om utgivaren inte betalar, men intäkterna kan bli lägre än skulden, och du har då ingen rätt att kräva resten ur utgivarens övriga tillgångar. Utgivaren står enligt iShares schweiziska produktsida inte under tillsyn av den schweiziska finanstillsynen FINMA, och säkerheten tar inte helt bort risken mot utgivaren. Grundprospektet är godkänt av den tyska tillsynsmyndigheten BaFin.

Förvaringen beskrivs utförligt i grundprospektet. Bitcoinen ligger i kallförvaring på adresser som bara innehåller utgivarens tillgångar, och ingen enskild person har hela nyckeln. Förvaringsinstitutets ansvar är begränsat, med ett tak per förvaringsadress. En nyans är värd att känna till: när andelar skapas eller löses in, och när bitcoin säljs för att betala avgiften, kan bitcoin tillfälligt ligga hos en handelsagent på ett gemensamt konto utan krav på kallförvaring, innan det flyttas till utgivarens plånbok. Det sker dagligen, men under tiden är bitcoinen inte skild från andra kunders.

Strukturen minskar alltså risken mot utgivaren men tar inte bort den, och den tar inte bort risken hos förvaringsinstitutet. Det är skälet till att vi aldrig kallar en produkt säker.

Transparens

På produktsidan finns faktablad, grundprospekt och halvårs- och årsredovisningar, och mängden bitcoin per andel publiceras varje dag. Vi har däremot inte hittat någon publicerad innehavsrapport från en oberoende part, som den veckorapport Bitwise publicerar eller de verifierade reserverna hos CoinShares. Grundprospektet nämner externa granskningar av förvaringsinstitutets nyckelhantering, men det är inte samma sak som en rapport om produktens innehav.

Skatt: ISK eller vanlig depå

På ett investeringssparkonto deklarerar du inga vinster eller förluster. Du betalar i stället en årlig schablonskatt på kontots värde, enligt Skatteverket, och produkten kan ligga där eftersom den handlas på en marknadsplats som uppfyller kraven för ISK. Avanza skriver att certifikat med krypto som underliggande kan handlas på ISK, KF och AFK (aktie- och fondkonto). Kontrollera ändå i mäklarens app att just den här produkten går att köpa på ditt ISK.

På en vanlig depå avgör prospektet hur produkten beskattas: Skatteverkets lathund till bilaga K4 kallar certifikat en benämning på flera typer av värdepapper och skriver att prospektet styr. iShares beskriver produkten som säkrade skuldförbindelser. Lathunden placerar marknadsnoterade obligationer i avsnitt C på bilaga K4, inte i avsnitt D där bitcoin du äger direkt hamnar. Hur en förlust behandlas beror på avsnittet; se vår guide till kryptocertifikat. Vi ger inga skatteråd för enskilda fall — är du osäker är det Skatteverket som avgör.

Så köper du produkten

Du köper iShares Bitcoin ETP som en aktie, hos din bank eller nätmäklare. Sök hellre på ISIN-koden XS2940466316 än på namnet — samma produkt finns på flera börser och i flera valutor, och andra utgivare har bitcoinprodukter med snarlika namn. Hos Avanza och Nordnet är det noteringen på Xetra, i euro, som finns. Lägg gärna en limitorder i stället för en marknadsorder, så att du inte köper till en kurs långt från produktens värde när det är tunt i orderboken.

Vill du hellre ha en fysiskt backad produkt i kronor finns flera i vår jämförelse, bland dem Bitwise Core Bitcoin ETP och Virtune Bitcoin Prime på Nasdaq Stockholm.

Vårt omdöme

Väl dokumenterad och fysiskt backad, men i euro och med en avgift som enligt iShares stiger från 1 januari 2027. Den som redan har euro på ett valutakonto kan ha nytta av den; för månadssparande i kronor ligger produkterna på Stockholmsbörsen före.

• Kostnad: låg avgift, tillfälligt ännu lägre; vi betygsätter den ordinarie avgiften, och vid automatisk växling tillkommer ett påslag på växelkursen vid varje affär.
• Struktur och emittentrisk: fysiskt backad, säkerhetsförvaltare och kallförvaring hos Coinbase Luxembourg; utgivaren står inte under FINMA:s tillsyn, och bitcoin kan tillfälligt ligga på ett gemensamt konto.
• Tillgänglighet i Sverige: hos både Avanza och Nordnet, men bara på Xetra i euro.
• Transparens: faktablad, prospekt och daglig uppgift om bitcoin per andel, men ingen oberoende innehavsrapport.